历史大底,财富管理和医药将成最大行业

  今年以来(截止11月16日),A股主要指数下跌20%,相关权益类基金损失惨重,股民、基民一片哀嚎。但王超伟管理的国联安睿祺灵活配置基金(001157),自今年1月底以来,净值走势图几乎呈一根水平线,引起了投资者关注。

本报记者 徐金忠

10月以来A股市场接连跌破2700点、2600点和2500点整数关口,上证综指年内跌幅更是超过24%。在这样的市场中,权益类基金跌幅小于10%已属不易,能够实现正收益并获得超越基准回报不仅说明基金经理在选股上具有独到之处,其择时能力更是突出。据了解,在业内首创“黑点理论”的国联安基金经理王超伟,凭借卓越的研究和择时能力,其管理的国联安睿祺灵活配置基金,在最近一年宽幅震荡市场中获得了超越10%的收益率,并位居同类356只基金榜首。

图片 1图:国联安睿祺灵活配置基金(001157)净值走势

一直以来,基金经理能不能躲避市场阶段性风险,能不能放大市场机会,是基金投资者关注的核心问题。理想中的基金经理,一方面对市场机会敏锐果敢,另一方面对市场风险预判规避。国联安基金经理王超伟正在打造这样的基金管理人角色,通过睿智的选股和精准的择时,大幅提升基民的“持基体验度”。

根据银河证券数据显示,截至10月12日,过去一年国联安睿祺灵活配置基金的净值增长率为10.24%,不仅大幅跑赢同期上证综合指数-23.11%的走势,同时也跑赢同期同类基金-11.47%的净值增长率,并位居356只同类基金第一名。值得一提的是,根据同源同期数据显示,过去两年、过去三年该基金分别实现了8.28%和13.26%的净值增长率,均跑赢同期同类基金-7.10%和-7.34%的平均收益率。

  王超伟运用独创的“黑点”理论,在年初精准逃顶。但他表示,黑点并不常出现,投资过程中,理念最重要。王超伟选股偏爱行业龙头。展望后市,王超伟认为,未来十年,财富管理和医药医疗将成为最大支柱产业,超过当前的地产行业支柱地位。

善择时 驾驭大势

分析人士指出,作为一只权益类基金,能够在市场宽幅调整的背景下为投资者实现正收益,不仅得益于产品灵活的仓位设计,同时与其基金经理王超伟独创的“黑点理论”密不可分。“黑点,就是股票间的联动共振带来的股市大跌风险点。”王超伟解释说,市场上数千只股票都有自己的振动曲线,有涨有跌,当“黑点”逐渐来临时,下跌会陆续出现,最终股票间的联动共振会引发股市大跌。

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王超伟证券从业近十年,曾任职于国泰君安证券证券及衍生品投资总部、权益投资部,现任国联安锐意成长混合、信心增长债券、睿祺灵活配置混合、鑫安灵活配置混合基金基金经理。事实上,他的投资经历和投资策略十分丰富。

据了解,王超伟通过这一系统,已经成功监测2000年到2018年十九年的五次大级别非均衡点——“黑点”。此轮上证指数超过千点的下跌,也被王超伟的量化择时模型提前“捕捉”到。根据基金季报显示,王超伟管理的国联安睿祺灵活配置基金,今年一季度末和二季度末,在今年市场的调整中一直保持股票投资的零仓位。

  王超伟,男,硕士研究生。2008年7月至2011年8月在国泰君安证券公司证券及衍生品投资总部任投资经理。2011年8月至2015年9月在国泰君安证券权益投资部任投资经理。2015年9月加入国联安基金,担任基金经理助理。2016年2月起担任国联安鑫安灵活配置、国联安睿祺灵活配置等产品基金经理。

其中最重要的一点,是王超伟在投资中对于择时的精准研判,对于市场大势的驾轻就熟。在王超伟看来,世间万物皆有固定的韵律,当事物共振时就会产生巨大的能量,股市的一切走势都是所有投资人的共同选择。

不过,针对当前市场的恐慌性下跌,王超伟指出A股“历史大底”即将来临。“市场底部形成是极其复杂的,并不是一蹴而就,探底之后也不意味着牛市马上就启动了。”王超伟认为,但是如果从3到5年的配置角度,目前A股是自1990年以来上证指数的第五个超级大底。

  独创“黑点”理论 精准预测大跌

在这样的基本判断下,王超伟认为,通过大数据分析,可以提前预测市场的系统性风险。他发现了市场中大跌之际出现的“黑点”,并运用到基金管理中,规避市场整体调整带来的风险。

谈及未来看好的行业,王超伟表示,非常看好大金融方向。“中国金融业正处于大发展的阶段,银行的资产质量也在变好,坏账率逐步下降,因此业绩有望整体向好。此外,从估值来看,也是处于历史底部区间,部分银行的股息率与理财产品相比,也具备一定吸引力。”

  今年1月底,王超伟对管理的基金组合进行了清仓。主要原因是王超伟研究了近10年的“理论模型”告诉他,股市的“黑点”出现了。

王超伟所指的“黑点”,简单说就是市场上所有个股达到的共振点,在这一点市场从量变到质变。他进一步解释,市场上数千只股票都有各自的振动曲线,但在“黑点”之际,所有股票间的共振出现,此时虽不能预见后期个股的具体走势,但市场整体风险已暴露,阶段性回调压力巨大,甚至出现短时间的非理性下跌。

王超伟认为,目前市场对于中国经济过度悲观,给银行股的估值过低,而国际上成熟市场银行股的估值往往在10倍到15倍之间,因此未来银行股具备“戴维斯双击”的机会。

  “黑点”是学数学出身的王超伟独创,并且运用于股市中的名词,可以通俗地理解为共振带来的风险点。王超伟表示:“黑点择时的内在原理,就是基于全市场每天近10亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市场结构性崩塌时点。”

对于“痴迷”数学的王超伟来说,市场一直在生产数据、输出数据,需要对数据“密码”进行破译,读懂了市场数据,就能把握市场规律。市场“黑点”的发现,与王超伟的投资功底密切相关。国泰君安研究与交易出身的他,运用交易大数据,结合基本面分析,采用数量化方法,已经总结出一套把握“正确大概率”成长股的投资模型。

  例如,如用手握碎一个玻璃杯需要用大力气,但是以玻璃杯的固有频率敲击这个杯子,杯子就很容易碎,这是共振原理。再比如,拿破仑士兵齐步通过法国昂热市一座大桥时,桥梁突然发生断裂坍塌,原因正是因为共振。

王超伟的精准择时为投资者规避了市场风险,带来了超越市场的收益。例如在2018年春节前A股受国际市场影响出现大幅下跌。据中国银河证券数据统计,2月5日-2月9日,主动操作策略的股票型和混合型基金平均收益率分别为-8.74%和-6.01%,部分基金单周回撤超过10%,而王超伟管理的国联安睿祺单周回撤仅1.41%,择时系统发挥了重要作用。

  同样的道理,市场上数千只股票都有自己的振动曲线,有涨有跌,当“黑点”逐渐来临时,下跌会陆续出现,最终股票间的联动共振会引发股市大跌。王超伟直言,共振,在某种程度上其实等于崩塌。

精选个股 追逐价值

  年初投资者热情高涨 坚定卖出决心

王超伟认为,虽然置身于相对收益较高下的公募基金行业,但是优秀的基金经理应该不满足于跑赢基准,而应该有绝对收益的理念,为投资者博取超额收益。这样的投资理念贯穿其管理的所有产品。

  “黑点”出现时的强烈卖出信号,叠加其它多方面因素的侧面印证,王超伟在今年初毅然选择卖出清仓。

为了追求绝对收益、为投资者博取超额收益,王超伟建立了一套选股方法:通过强大的数据处理能力,初选市场中股价出现“引爆点”的个股,然后再精选其中的优质个股,这些个股可以是龙头白马,也可以是价值成长,等等。这样的选股方法,不同于一般的“自上而下”或“自下而上”。王超伟认为,他的选股方法自成一派,更贴近真实的市场、更切合市场的核心规律。

  回顾年初,上证指数已经连续上涨2年。沪指从2016年1月29日的2638点,到今年1月底的3500点上方,区间涨近千点,涨幅超35%。

具体来看,王超伟在选股中,坚守成长型价值投资理念,注重基本面研究,兼顾企业未来增长空间,在估值合理的范围内,选择在行业前景、公司治理、商业模式、技术壁垒、市场占有等方面没有明显瑕疵的企业,分享企业长期增长带来的收益。当下,王超伟认为,经过两年多的持续调整后,估值与业绩逐渐匹配的成长股已经迎来配置良机。

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