【澳门威利斯人】规模水涨船高,增强型指数基

视频加载中,请稍候...

澳门威利斯人 1

  文/本刊记者 夏保强

自动播放

来新浪理财大学,听《定投十年财务自由》,银行螺丝钉手把手教你定投指数基金

  银河证券基金研究中心统计数据显示,增强型指基表现并未超越标准指数型基金。不少理财专家指出,指基不仅可以作为抢反弹的利器,更是长期投资的理想工具。

澳门威利斯人 2 play 南方基金孙伟:让投资者在ETF兵器库中 都能找到趁手的工具

记者 夏悦超

  长期投资有业绩支撑

向前 向后

上海陆家嘴一栋写字楼的办公室里,某公募基金的指数投资负责人张楚隔着窗户眺望远方:“去年错失了大把机会,今年想把ETF产品做大做强。”他深刻地意识到,2020年将会是指数基金的大发展之年。

  指基的发展受到3个因素的驱动。一是股票市场背后经济基本面的支撑,是投资者通过指数化策略能够获得长期收益的根本。二是市场有效性提高。在一个越来越有效的市场里,通过主动策略获取超额收益变得更加困难。主动型基金可能会在市场的某一个时刻因为选股灵活的优势而战胜指数。但从长期来看,在股市整体的轮动周期上,主动型基金几乎不可能战胜指数。三是机构长期投资者队伍的不断壮大,推动了指基的发展,事实上也强化了蓝筹指数权重股在市场中的地位。

  近日,南方基金指数投资部高级副总裁孙伟在出席新浪财经“养老与基金高峰论坛”之际,接受《对话基金大咖》专访。他表示,让投资者在ETF兵器库中都能找到自己趁手的投资工具。产品创新搅动ETF市场格局,积极应对指数基金降费趋势。

过去两年来,国内公募基金市场上,监管持续加码,传统型货币基金规模持续缩水,同时以ETF为代表的指数基金投资热兴起。Wind数据显示,截至2019年底,近两年来,公募市场共成立109只ETF基金,最新场内份额合计达到4521.07亿份。

  业内人士指出,我国目前经济的稳步发展和企业整体盈利能力的持续改善将为股市提供长期向上的有力支撑。短期来看,沪深两市平均30多倍的市盈率对于一个处于上升阶段的新兴市场还是处于相对合理区间。长期来看,A股指数总体仍然维持上升趋势。市场将会涌现出一批具有国际竞争力的大公司。利用指基复制跟踪指数的性质来分享经济增长收益,对普通投资者来说是一个可考虑的选择。

  随着市场成熟和投资者的投资理念发生转变,机构和个人的行为会越来越趋同化,这要求产品设计更加贴近投资者的需求,与此同时,指数基金产品会不断丰富。从长期化视角来看,指数基金和ETF投资价值凸显。当前国内市场适逢投资机遇期,定投指数基金或为较佳策略。

ETF管理规模水涨船高,市场分化明显,资金雄厚的大公司占据大头,苦于人力和运作成本的小公司所占份额甚少。行业主题与宽基ETF之外还会有新风口?降费率之战是否会愈演愈烈,后来者的市场空间还会有多大?多家公募基金和业内人士近日接受《国际金融报》记者采访时指出,虽然市场分化已是事实,但市场也蕴藏着多个机会。

  费率低廉也是指基一大特色。巴菲特曾说:“那些收费非常低廉的指基在产品设计上是非常适合投资者的。”一般主动式管理基金的管理费为1.5%,托管费为0.25%,指基的管理费率介于0.5%~1.3%之间,托管费率则在0.1%~0.25%之间,相对于主动管理的基金,指基每年可以节省一定的成本。

  谈及养老投资,他表示,养老目标基金产品策略多样可满足绝大多数投资者需求。

1

  需要注意的是,多数投资者对投资周期缺乏认识,投资操作的短期倾向明显,频繁地卖买可能导致连续的市场判断失误,在该买时不敢买,该卖时不舍得卖。从股市的牛熊转换来看,3~5年是一个循环周期,指基作为一种趋势投资工具,要想跑赢大盘,需要做好长期投资的准备。

澳门威利斯人 3

分化加剧 增长空间很大

  跟踪误差小是优势

  以下是实录:

2020年,多项政策将继续利好指数投资。

  选择优质指基长期持有,关注所选指基的管理费率与基金规模是理所当然。除此之外,还要注意以下几点。

  未来ETF市场机构和个人的行为会越来越趋同化

取消外资持股比例限制,这将是2020年公募基金最大的看点之一。随着外资源源不断地涌入,A股市场国际化步伐加快,MSCI等全球主要指数将继续纳入A股,助推国内指数投资理念走向成熟。Wind数据显示,截至2020年1月3日,市场上存续的ETF共有264只。

  选好标的指数  指基的业绩表现决定于它所选择的标的指数。目前国内已有多个指数,有的经典指数同时被多个基金跟踪。

  新浪挖掘基:ETF的市场占有率在逐步提高,市场认可度也在不断提升,南方基金在打造ETF产品差异化方面有哪些优势?

基于宏观经济情况,2020年全球经济进入一个阶段性筑底的时期,伴随各国政府有效的应对措施,经济回暖预期逐渐提高,这也将有利于指数整体向上。

  选好基金公司  指基尽管属于被动投资,但选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等,仍需要基金管理公司有较强的管理能力。国内已有十几家基金管理公司推出了指基。其中华夏、易方达、鹏华、嘉实等基金公司的指基表现优异,显示了公司在指基的稳定回报方面具有较强能力。

  孙伟:近几年,我们看到个人投资者也越来越有一个长期化的视角,这种工具产品大家也越来越熟悉,(投资行为更理性和成熟,)所以我们觉得其实未来机构和个人的行为会越来越趋同化。

2020年3月1日,新《证券法》将施行。某业内人士告诉《国际金融报》记者,施行注册制后,市场题材股的炒作将会被削弱,自下而上精选成长价值股可能成为主流,但全面牛市的可能性不太大,散户投资者更适合去关注指数基金,比如ETF基金的投资机会。

  选跟踪误差小的基金  评价指基及其基金经理,不能过分看重短期业绩,而应将跟踪误差当作重要指标。在具体的投资运作过程中,不同的指数型基金对于跟踪误差会有不同的要求,大多数基金公司会对基金的日均跟踪误差和年跟踪误差有明确的量化要求,其目的在于严格控制出现偏差的范围,尽量使相关基金的拟合度能够接近标的指数。这样说来,如果某指基取得超出跟踪指数20%的业绩,实际只能算是一只主动型股票基金,而不能将其看成是被动性指基。只有既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩的,才当属优秀的指基。

  我们南方这块关于指数产品的特点大而全,首先大的话,我们ETF规模在行业位居前三。其次全的话,从产品数量来看,目前我们有37个指数产品,也包括18个ETF,ETF数量业内最多,不光有宽基的大中小盘ETF,包括了300、500、1000ETF,我们还有行业ETF,包括证券基金、银行基金、有色金属、500信息等ETF,再有跨境ETF如恒指ETF和H股ETF。我们的理念就是提供一站式服务,让投资者不管有什么样的想法,都能在南方基金选到合适的投资工具,不管是针对机构还是针对个人,我们希望提供兵器库,让客户能找到合适的趁手兵刃。

围绕2020年指数基金投资机遇与挑战,建信基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,ETF等指数基金投资机遇可能来自两方面:一是从宏观经济环境而言,若货币政策持续宽松,权益类资产的吸引力有望提升,投资者增配股票类资产的意愿可能上升;二是被动投资逐渐深入人心,投资者对被动指数类产品在资产配置中的作用进一步认同。

  长期持有可选定投

  产品设计贴近客户需求 长期化视角凸显投资价值

不过,这并不意味着指数基金将会一家独大。建信基金相关人士认为,指数基金投资还将面临两方面的巨大挑战:一是市场波动上升,使得主动管理的空间变大,从而挤占被动投资空间;二是A股市场逐渐对外开放,外资进入中国市场后,给本土管理者带来挑战。

  在一个经济处于发展期或上升期的市场,短期的熊市和牛市都不大可能改变基金长期的正收益。如果是对市场非常敏感的投资者,高抛低吸短线操作可能是较好的选择。如果是一个只想获取收益,而没有时间去打理资产的投资者,在放弃择时的情况下,通过长期定投指基,熨平长期市场波动带来的风险,则是一种理想的选择。假设投资者选择从2007年10月的6124的最高点开始定期定投指基融通100,到2009年10月31日为止,所获得的收益应接近21.4%,而同期市场到现在只是刚刚实现了最高点的一半。

  新浪挖掘基:这个兵器库其实还有一个,一方面你要不断地去调研需求,去倒推你产品的设计各方面,还有做一个匹配,这个过程中,其实ETF它是个投资工具,这里面的沟通工作其实是挺多的。

与海外成熟市场相比,A股权益ETF份额增长还有很大的空间。据南方基金指数投资部提供的数据,美国最大的SPDR标普500ETF规模约3000亿美元,而A股最大的权益ETF规模不到500亿元。

  定投指基好处多

  孙伟:对,您说得很对,要贴近市场,要贴近客户的需求。我们发现个人投资者以前更多倾向于短期的跟风炒作,但这两年确实有很大变化。去年整个市场是下跌的,但是指数基金尤其是ETF有非常大的规模增长,所以很多个人投资者现在也不是追涨杀跌了,而是越跌越买。所以需求来看,大家的视角会越来越长期化,越来越盯住指数本身的投资价值。所以我们在推投资品种上,也非常注重指数本身投资的合理性,而不是说纯炒作性的主题投资。

“分化将继续加剧,资金是非常现实的,跟踪相同标的的ETF,资源多的基金公司或者是客户基础雄厚的基金公司规模自然就大。”招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  基金定投的投资门槛低,且属于分期投资,不会给投资者造成经济负担。主动型基金很难做到最低点买,最高点卖,而定投指基可采取被动买入并持有的策略,交易费用相对主动型股基较少,可以分享牛市带来的收益。需要指出的是,这里的指基只是一般指基,而非ETF基金。

  完善配套设施促ETF发展 底层技术需求随之加大

2

  降低投资风险 指基作为一种被动投资工具,受市场上下涨跌直接影响最大,其指数化投资收益严格跟随市场波动,这种高波动性的投资产品正好可以通过定期定投来降低风险,定投的效果最佳。

  新浪挖掘基:您在南方基金从事指数已有9年时间,适逢ETF爆发阶段,站在您的视角,ETF发展存在哪些难点?

龙头占优 小公司求突围

  严格执行投资纪律 指基是投资纪律性最强的基金产品,它严格按照目标指数构造投资组合。把定期定投和指基结合起来,可以从时机选择和证券选择两个方面严格执行投资纪律,达到相得益彰的投资效果。而其他一些主动性的投资产品,其投资管理受基金经理的主观影响较大,有可能在市场低点的时候股票仓位也比较低,就没有达到摊低投资成本的效果。

  孙伟:我觉得难点的话,我们国内ETF相关衍生工具还未完全市场化,在国外ETF除了本身作为投资工具,还有一个非常大的作用,就是作为一个基础资产,在这个基础上能够做很多时空延展,包括ETF期权、期货、交叉挂牌等。未来我觉得国内这一块相应的配套会逐渐丰富和完善起来,对ETF交易层面有长足的促进。

2020年,龙头继续占据大头,中小公司急需突围。

  长期定投逢高了结

  另外,关于配置方面,国外我们知道有401K,买方投顾等。在国内的话,也有望出台类似的制度,大趋势是明确向好的。

“今年产品规模不大,业绩也做得不好。”张楚表示,尚不清楚公司是否会将ETF基金列入2020年的发展计划,但在他看来,ETF基金将是未来指数基金投资组合的核心配置。

  投资者也需注意一些定投技巧。即投资者可适当在市场高位,持续上涨中,适当减少定投的金额,而在市场低位适当加大定投的金额。基金定投尽量采用后端收费模式,这种模式特点是持有时间越长、费率越低,有利于复利增值。

  投资观念发生转变 产品业务线不断丰富

虽然近两年ETF基金迎来大爆发,但仔细观察数据便知,ETF基金的市场份额主要集中在头部公司,1只股票型ETF首发份额突破100亿对它们来说轻而易举。相比之下,一些中小型公司旗下股票型ETF数量本就寥寥无几,场内份额还常年保持在10亿份之下,甚至2亿-3亿份。但张楚清楚地知道,2020年指数基金投资的热点就在ETF,如果不去尝试,就什么机会都没有。

转发此文至微博)

本文由澳门威利斯人708567发布于基金,转载请注明出处:【澳门威利斯人】规模水涨船高,增强型指数基