【澳门威利斯人708567】日本应对外资开放,各国

但他表示,过去九个月来的市场动盪,并不是金融市场放慢改革或创新的原因,那只会造成经济成长下滑."强劲、持续的经济成长,特别是今天的经济,极为仰赖有效率、有竞争力和创新的金融市场."

中国则在周一意外降息,为2002年以来首见,此举亦部分支撑不安的股市和地产市场.

并非所有分析师都认为美国会重蹈日本的覆辙,但市场已经出现警讯.

"指导原则是让实质经济所受冲击减至最低,同时也包括迅速、果断的行动."

"如果见到外汇市场波动,我们将会采取适当的行动,"韩国企划财政部第一次官金东洙表示.

美国房市泡沫破灭的三年後,10年期美债收益率难以守在2%之上,而股市则是4月起月线接连收黑.

--编译 张若琪;审校 张明钧/戴素萍

美国市场看来周二还有一波卖压.先前评等机构调降AIG的评等,令其存亡保卫战更加艰难.

若果真如此,未来数年恐将极为艰困.美国家庭和日本家庭不同之处,在于债务偏高且储蓄偏低.与此同时,庞大的财政赤字使得美国无法像日本一样,藉由政界推动庞大的政府支出来振兴经济.

前不久,日本政府才以有可能危及国家安全、扰乱供电为由,阻挠英国对冲基金The Children's Investment Fund提高对日本能源公司电源开发 的持股.

亚洲各国当局多表示,他们已经准备好采取行动,日本央行则向银行体系注入大量资金来证明所言不虚.

"我愈发相信我们正朝那个方向发展."太平洋投资管理公司投资经理Scott Mather表示."我们所面对的状况恐比日本还要艰困."

Lowery在日本外国特派员协会演说时表示,全球主要银行已迅速通报次贷相关损失,总计金额逾3,000亿美元,并因而筹措资本超过2,000亿美元.

日本央行今日注入银行体系的资金创下近六个月来的新高,在此同时日本高层官员召开会议,讨论这让雷曼诉请破产的最新一波信贷市场动盪问题的後续效应.

日本10年期公债收益率自1999年以来便从未收在2%上方,日股日经指数较1990年商业不动产泡沫破灭前创下的高点低了77%.

先前的危机包括1980年代晚期和1990年代初期美国存放款银行的普遍破产,以及日本股市及资产泡沫爆破,导致长达10年的经济成长停滞和通货紧缩.

相较之下,市场预期美国指标利率调降25个基点至1.75%的机率达88%.

**通缩还是通胀**

霸菱资产管理固定收益暨货币主管Alan Wilde表示,他"仍旧深信"美国注定步上"日本失落的十年"之路.

对此他给与美联储极高评价,美联储通过购买资产计画向金融体系注入数以万亿计美元,并成功避免通缩,其行动速度要比日本央行快上许多.

事实上,他称债券投资人可能需要关注通胀情势.上周公布的数据显示,美国8月排除食品及能源价格的核心消费者物价较上年同期上涨2%,延续近期上升趋势.

"我的直觉是,到头来通胀会大幅上升."他说道,因"债市波动较前几年剧烈得多,情势变化甚大,一下子强劲反弹,又一下子因为加强监管而落入难堪的失望情绪."

这也可能导致美联储未来政策弹性空间受限.市场预期美联储9月20-21日政策会议结束後,将会调整其公债持仓,偏向较长期公债,藉以压低长期利率.此举料将不会增加货币供给,而部分人士更直言这不会对经济成长带来太大帮助.

"让公债收益率曲线更为平缓,是带动银行扩大贷放的办法吗?10年期公债收益率已经到了低点,若10年期公债收益率来到2%都无法刺激经济,1.5%也不会有什麽作用."Sentinel Asset Management固定收益主管David Brownlee表示.

"在2008年之前,经济有很大程度是靠着杠杆操作扩张,如今我们正一一解除这些操作."Brownlee补充道."很可能会见到经济连续十年呈现低成长."

"我们本身存放款银行经验,以及那些由日本、瑞典等国累积的教训,有助我们对目前美国金融动盪情况设计出政策反应."他说.

亚洲区的官员均设法安抚市场,对外称其银行体系体质强健,足以禁得起动盪,也表明会有接踵而来的麻烦事.

**错误诊断**

奥巴马政府先前的目标为提振出口,但由于多数发达国家均已陷入困境,再加上日本、英国、瑞士及中国均对本币过度升值存有戒心,提高出口并非易事.

这意味着美国没有办法倚靠美元持续贬值来扩大出口.

"1990年代日本所面对的是全球景气蓬勃发展,而日本也是一个出口导向的经济体,因此可以善用此一策略."Mather表示.

此外,日本家庭多拥有净储蓄,而美国消费者则是靠着房价上涨来应付开支,而当房市泡沫破灭时,运用房屋融资的空间也逐渐消失.

"如果我们能够表现和日本一样好,那是算得上是幸运的了,因为日本至少还有握有庞大资金来协助度过艰困期."协助管理SunAmerica Asset Management 15亿美元资产的Michael Cheah表示.

部分分析师认为,日本和美国都对其经济病灶做出了错误的诊断.当由信贷带动的资产泡沫破灭时,债台高筑的民间部门(在日本为企业、在美国则为家庭及银行)会把重心全力放在降低债务上.

在这样的情形下,就算把利率降至零,正如美国联邦储备委员会及日本央行所做的那样,也不会活化经济,因为并没有借款的需求.

"这就是大学所教的古典经济学不管用的案例."日本野村总合研究所首席分析师辜朝明表示,他写有"宏观经济的圣杯:日本经济大萧条的教训"一书.

"投资人担心,日本对吸引FDI可能未给予充分承诺.因此重要的是,日本应释出清楚的讯息,表明它对外国投资持开放态度,特别是在开放制度备受全球保护主义者压力升高的挑战之际."

**信心喊话**

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东京5月26日电---美国财政部一高层官员周一于东京表示,在美国联邦储备理事会和各主要央行的协力采取行动以舒缓货币市场资金紧俏问题後,金融市场正开始复元.

华尔街危机所引爆的大地震,促使澳洲央行在今日挹注18亿澳元至银行体系,接近是市场预估需求的三倍多,且已连续第二日扩大注资.

**刺激政策大辩论**

辜朝明表示,日本最後祭出强力的财政刺激政策,以填补民间部门所遗留下的缺口,且避免经济陷入全面衰退.到2006年,日本经济成长已经开始回升,且利率也走高,但之後受到2008年金融危机冲击,复苏动能消退.

"日本花了15年时间才复苏,因其并未持续性地运用刺激政策."他说道,"如果美国能够持续实行财政刺激政策3-5年的时间,我相信经济会更快地走出泥淖."

对于投资人而言,这可是个大哉问.

由于美国预算赤字相当于经济产出的比率已名列世界前茅,政界反对财政刺激政策的声浪节节升高.

此外,美国政府公债有近半数是由海外投资人所持有,而近期美国财政部数据显示,近几个月来对美债需求已见下滑.

诚然,庞大的财政刺激政策也让日本的债务负担窜升,如今日本政府负债几乎已是经济产出的两倍有余.日本政府先前能够透过向国民借钱加以支应,但这样的情势恐将随着人口老化退休者渐增而有所改变.

"但日本曾面临大萧条的危险,并成功地避开了.原本状况可能会更糟."麻省理工学院国际研究中心资深研究员Robert Madsen表示."运用财政政策是负责任的做法."

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