【澳门威利斯人708567】特斯拉为高端车找出路,

特斯拉公布一季度产销数据

去年9月,特斯拉免费超级充电服务再次缩水,9月16日后购置全新ModelS和ModelX的中国消费者,将不再享受用车周期内不限额度的免费超级充电服务,只能获得一年内免费使用的超级充电服务,仅9月16日前通过引荐计划购买这两款车的消费者可享受此项免费服务。

    投资建议:特斯拉有望在上海建厂,加速高端纯电乘用车产业链发展及渗透速度;Semi Truck月中发布,纯电物流车行业有望迎来高续航叠加自动驾驶的双重颠覆。建议关注有望进入松下动力电池产业链的国内高端锂电材料供应商的投资机会,关注正极材料进入特斯拉储能产品的当升科技,关注硅碳负极材料的国内领军企业中国宝安(贝特瑞)、杉杉股份,关注湿法隔膜国内龙头创新股份。建议关注受益新能源乘用车加速普及的国内动力电池一线企业国轩高科、加码纯电物流车业务开拓的软包动力先行者鹏辉能源,以及驱控领域龙头大洋电机、方正电机。强烈推荐在新能源乘用车领域布局领先的上汽集团,进入特斯拉产业链的均胜电子,推荐拓普集团、银轮股份,建议关注三花智控。

    根据机动车整车出场合格证数据显示,18年3月份国内新能源车产量6.5万辆,同比上涨95%,环比增长78%;其中纯电动车产量约4.4万辆,同比增长69%,插电式混合动力乘用车1.7万辆,同比增长250%;纯电动商用车产量0.4万辆,同比增长约226%。放眼18年上半年,新能源汽车有望实现大幅增长,首先新政策实施后300km以下的纯电乘用车的补贴将会大幅下降,所以截至6月11日之前,150-200,200-250km续航段的乘用车的产销有望迎来一个阶段性小高峰,乘联会1-2月份数据显示,新能源车销量中A00占一半以上,这个数字在2季度有望进一步增长;其次,双积分政策将于4月11日起正式实施,对供给端有着很强的拉动作用。

事实上,为吸引新用户,特斯拉早在ModelS和ModelX上市的前几年,就推出终身免费充电的“UnlimitedSupercharging”计划,以此来作为对车主的补贴和承诺。不过随着交付车辆增多,该免费措施也给特斯拉带来越来越大的成本负担,特斯拉CEO埃隆·马斯克也曾称,永久免费充电的福利是“不可持续的”。

平安观点:电池组产能瓶颈延后Model3量产计划,传统车型产销再创新高:受制于Gigafactory1工厂中电池模组设计及自动化组装产线的问题,公司Model3车型产量不及预期,公司预计Model3产能达到5,000台/周的时间将延后至2018年的一季度末。Model3产能利用率不及预期拖累公司新能源汽车业务盈利能力,公司三季度新能源汽车业务毛利率仅为18.3%,相比去年同期29.4%水平显著下滑。三季度公司ModelS和ModelX车型产量达到25,076台,此两款车型的净订单量和发货量均创新高;其中单三季度的销售交付量(不含租赁交付)达到20,608台,同比增长23%;累计销售交付量(不含租赁交付)达到56,931台,同比增长68%。受此影响公司新能源汽车销售业务收入单季度达到20.76亿美金,同比增长约8%;前三季度累计达到61.25亿美金,同比增长59%。

    合格证数据显示3月国内新能源车市场表现抢眼

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    松下协作Gigafactory2项目,能源业务力图降本增效:公司能源业务前三季度实现收入8.18亿美金,同比增长1536%;扣除SolarCity后的储能业务板块实现收入0.65亿美金,同比增长30.8%,其中单三季度储能业务板块实现营业收入0.44亿美金,同比增长90.7%。公司位于Buffalo的Gigafactory2项目将继续与松下合作,以获取高效能太阳能电池片及组件技术支持和资金协助。后续公司将把太阳能屋顶生产线从Fremont转移到Gigafactory2,同时将对太阳能屋顶产品的生产流程及安装流程进行标准化改进,预计18年太阳能屋顶产品的产量和安装量将显著提高。而传统储能产品Powerwall和Powerpack仍将在Gigafactory1生产,另外公司将通过削减广告费用、整合销售渠道的方式降低能源产品的获客成本。

    推荐标的:英威腾、信捷电气、澳洋顺昌、隆基股份、良信电器、阳光电源、金风科技、杉杉股份、天赐材料。

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    电动卡车Semi发布在即,纯电物流车行业有望出现跨越式产品:尽管特斯拉将全新电动卡车SemiTruck发布时间延后至11月16日,但是公司进军纯电物流车行业已成定局。17年国内纯电专用车产销量有望达到10万台量级,国外戴姆勒、雷诺、尼古拉等企业均推出纯电卡车,特斯拉产品满载续航里程有望超过300英里,较目前国内外竞品车型提高显著,另外SemiTruck可能搭载自动驾驶功能实现自动列队等行驶模式。该产品的发布将促使国内纯电物流车企业研发更长续航产品,从城内运输市场扩展至城际运输领域。 特斯拉有望国内建厂,国内配套产业链将受益:10月26日商务部发言人证实特斯拉与上海市政府有关部门沟通建厂事宜,而国内在自贸区首先放开新能源汽车生产企业股比限制也成为可能,特斯拉在上海建厂落地可能性较高。考虑到国内已有多家企业成为特斯拉及松下锂电供应商,特斯拉在华建厂将加速相关企业产品的放量,从而实现成本的降低继而带动国内新能源汽车产业链实现产品品质的提升,其中以硅碳负极、NCA正极材料为代表的高端锂电材料及铝制车身结构件为代表的汽车轻量化产业有望率先受益。

    数据显示,18年一季度特斯拉产销兑现高增长,打破市场悲观传言。公司新车交付量接近3万辆,其中包含11,730辆ModelS、10,070辆ModelX以及8,180辆Model3车型,创一季度最高交付纪录,此外,季末尚有2,040辆Model3车型、4,060辆ModelS与ModelX车型正在运输途中,准备交付给客户。这一数字比2017年第四季度末环比增加了68%。自去年起,公司在经历了为升级设备进行的短暂停工之后,集中力量突破供应链瓶颈,最终在18年一季度取得显著成效,Q1特斯拉Model3周产能提升近一倍,根据公司规划,预计Model3车型的产能将在第二季度持续攀升。在三个月左右的时间内,将周产能从2,000辆提升至5,000辆,与此同时进一步改善公司毛利率以及现金流的状况,从而保证公司长远发展。

在续航里程上,Model3与ModelX、ModelS相比也并无明显劣势。根据官网信息,在售的标准续航升级版、后驱长续航版、全驱长续航版和高性能版4款Model3车型的续航里程分别为480公里、超600公里、590公里、595公里;ModelS两款车型为660公里和650公里;ModelX两款车型为575公里和550公里。除标准续航升级版Model3,其他版本Model3的续航里程均达到600公里左右,能满足绝大多数人的需求。

事实上,ModelS和ModelX销量的下滑与Model3不无关系。Model3是特斯拉面向大众市场的平民化产品,去年下半年以来,Model3在包括中国市场在内的全球范围内多次下调价格,目前该车在美国市场的起售价仅为30315美元,不足ModelX起售价和ModelS起售价的一半。与ModelS和ModelX相比,Model3价格优势明显。

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业内人士认为,功能完备且版本众多的Model3已经完全能够满足绝大多数普通消费者甚至部分中高端消费者的需求,目前最便宜的ModelS正在与最贵的Model3展开竞争,两款车型间的最低价格差距在6000美元左右,不少价格敏感的消费者更倾向于选择Model3。

澳门威利斯人708567,值得注意的是,虽然刺激高端车型ModelX和ModelS的销量可以帮助特斯拉提高销量和收入,但这一市场终究也只是一个越来越边缘化的高端小众市场。

不过,今年开始ModelS和ModelX却遭遇到销量滑铁卢。二季度,ModelS和ModelX产量为1.45万辆,同比下降41%;交付量为1.77万辆,同比下降21%。今年上半年,特斯拉共交付2.97万辆ModelS和ModelX,同比下降33%。

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