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9泰基金行业内部首设相对收益部,股权激励效益

  ⊙本报记者 徐维强

  导语

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  余额宝的诞生,让天弘基金在2014年一季度实现完美逆袭,坐上基金业老大的宝座。在业内看来,2014年掀起的事业部制改革风潮,将颠覆2015年基金业的竞争格局。

澳门威利斯人708567, style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  “现在的趋势是大中型基金公司优秀的投资人才外流,他们不是流向私募,就是流向类私募体制的公募平台。”2015年伊始,一位大型基金公司高管向21世纪经济报道记者表示,优秀人才的流动轨迹,代表的是机构资金的流向。

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  记者采访了解到,2014年末,规模排在前二十名的基金公司,近期普遍面临投资总监、明星基金经理等两位以上投资骨干离职的问题。

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  这批基金经理职业生涯的下一站,大多数是私募行业,但有一部分是类私募体制的公募平台,如中欧、前海开源等基金公司。

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  “保险、财务公司等机构买基金重点是看基金经理,而不是看平台。一旦基金经理离职,我们就赎回基金。”一位保险公司负责基金组合的投资经理向21世纪经济报道记者表示,随着明星基金经理纷纷跳槽至小基金公司,2015年会有一批小公司实现规模迅速“长大”。

  每经记者 李娜

  在大资管时代,公募行业面临前所未有的竞争压力。而对于新进入者,如何能够错位竞争、打造自己的特色,成为摆在面前的新难题。作为国内首家具有PE背景的基金公司,成立一年的九泰基金打造了具有自身特色的平台化事业部制。近日,九泰绝对收益部在深圳挂牌,在国内公募业内首次创立这一独特的业务部门。

  本报记者 卢远香 深圳报道

  “2015年将不可避免地出现基金经理荒!”面对2014年底大量基金经理“公转私”,市场这种声音明显高涨。

  打造独特模式的事业部制

  小公司选准突破口

  难道公募基金真的难以留住人才吗?《每日经济新闻》记者调查之后发现,虽然2014年不少基金公司出现了人才流失,但也有不少“另类”的基金公司涌现,这些都与公募基金新机制的推出紧密相关。

  如今,事业部制已成为众多基金公司改革的一大主流,尤其是去年以来以中欧、前海开源为代表的新基金公司,更以其独特的特色崭露头角。作为首家具有PE背景的公募基金公司,九泰基金自创业之初就确立了平台化的事业部制和创新工场并行的模式。九泰基金总裁王学明表示,九泰的事业部制有自己核心和独到的优势,无论在人才引进、管理模式等方面都在业内也是推行最为彻底,为公募行业注入了活力,因而未来有着巨大的发展空间,在股权激励等方面也不会遇到以往国有股东背景的基金公司所出现的天花板效应。传统的公募往往以来管理费模式,但在当今遭遇到严峻的挑战,对此王学明希望公募业能跳出这一模式,才能进一步做大、实现可持续发展。

  当日历翻开2015年新的一页,2014年基金业年终规模排名战已然结束,一批中小基金公司的行业排名逆势提升。

  无论是员工直接持股,或是基金公司股权激励计划获批,还是事业部机制的日渐铺开,又或是各类种子基金、明星基金经理工作室、持基计划等令人眼花缭乱的激励方式,基金公司在自身机制上下功夫,谋求提高自身业绩和挽留吸引众多优秀人才的加盟,已渐渐成为公募基金行业发展的大方向。

  相比其他公司,王学明表示九泰事业部制的激励机制更为彻底、有效。他介绍,九泰事业部制的分成考核机制方面,三年内不做业绩考核,给予事业部充分的时间去检验产品的适应能力,从而避免短期波动的影响。而另一方面,对于成本核销也很简单,只扣除工资、差旅、招待费这三项可控的费用,而对于办公、房租等不可控的费用则进入公摊。

  Wind数据显示,截至2014年12月31日,中欧基金[微博]管理的资产规模达到254.6亿元,相比2013年底115.2亿元的规模增加139.4亿元,增长率达到121%。同时,中欧基金在行业的排名由2013年末的47名提升至2014年的40名。

  前海开源:新基金也能挖角大公司

  此外,对于用人、薪酬等方面,九泰也全面授权给事业部总经理来自主决定,不做过多的限制。王学明表示,希望通过事业部制的运行,使得员工将这一创业平台作为自己的长期事业,而且在全国范围内设立不同的事业部,进一步体现差异化,从而达到持续、和谐的发展。

  就绝对数值而言,中欧基金的排名只提升7名,但代表其在行业所处的位置由后1/2提升至行业前1/2。

  成立日期:2013.1.3

  强调追求绝对收益

  2013年末,中欧基金管理着115.2亿元资产规模,在73家基金公司中的排名是第47位,这在行业的分位数占比是60.25%。2014年末,基金业共有94家公司,中欧基金排在第40位,行业排名占比升至42.55%。

  2014年末资产规模:196.08亿元

  不同于其他基金公司,此次九泰独创了“绝对收益部”这一新的业务部门。对此九泰绝对收益部总经理兼执行投资总监张勇称,过去的公募公司在考核等方面都注重相对收益,这不仅影响了基金公司未来的运行状况,也限制了基金经理,但这种模式却是业内占据主导。但实际上,相对收益在不同年份的波动很大,有些即使排名靠前但获得的收益也不高,有些年份甚至为负,而投资者则需要实实在在的绝对收益。另一方面,相比银行理财来看,尽管收益率并不高,但规模却达到几十万亿,说明投资者的需求极其旺盛。反观国外资产管理行业,都是实行多资产、多策略的模式,收益稳定、资产管理规模巨大,因而九泰也希望通过设立绝对收益部门,来尝试走出一条不同于传统公募的道路。

  中欧基金是2014年小基金公司实现规模突围的代表。此外,前海开源、国金通用等一批小基金公司,均在2014年实现规模增长和排名提升的上升态势。

  2014年规模增幅:18.7倍

  张勇表示,基金管理产品主要分为工具型和非工具型两大类,其中工具型产品主要适用于专业投资人,而非工具型则要判断不同时间点、不同资产类别配置权重,然后再选出不同产品,对于管理人的能力水平要求比较高。未来九泰事业部蒋主要集中在后一种进行操作。而对于绝对收益部,未来投资也实行开放体系,虽然会有基金经理负责制,但由于每个人有不同的研究方向,内部会进行充分沟通共享,团队共同使用,虽然会关注相对排名,但更会关注未来的绝对收益水平。

  据wind数据,前海开源基金2014年管理的资产规模是25.3亿,在94家基金管理公司中排名第72位。而2013年末,其管理的资产规模只有1.3亿,在78家公司中垫底。

  投研团队:30人

  大力拓展销售子公司渠道

  国金通用基金管理公司2014年末管理资产规模是68.1亿,在基金业排第60位。2013年年末,其资产规模只有3.1亿,在78家公司中排名第76位。

  提起前海开源基金,不少圈内人士对其印象最为深刻的就是公司凭借股权激励、事业部制和创新的考核机制,正在业内疯狂挖角。

  近期,九泰刚刚获得证监会[微博]批准,获得基金销售子公司的牌照,成为继嘉实、国金通用等之后为数不多获得基金销售子公司牌照的公募机构。对此王学明表示,销售往往制约了公募的资管规模,尤其是新公司,很难获取稳定的客户资源。而对于九泰,自成立之初就将销售作为发展战略之一,除银行渠道外,还设立了机构中心、财富管理中心等,实行更市场化的运作机制。王学明坦言,有些基金公司的事业部制发展到一定规模之后,就会面临销售资源分配难以协调的问题,而九泰通过这种方式来提早布局。

  上述几家基金公司的共同点在于都是行业小公司,2014年逆势突围的路径均是在公司内部推行事业部制改革。

  仔细看看公司现有团队的核心投研人员,不少都是业内的老面孔,例如,原中信高级投资经理李东骞、陈晓晨;原长盛基金[微博]基金经理刘静、资深基金经理丁骏;原中邮基金基金经理助理徐立平;原南方全球精选基金基金经理曲扬,南方基金首席研究员王霞,研究组组长邱杰;原中信证券机械、军工分析师薛小波;原汇丰银行(德国)股票研究所及投资银行部副总裁谢屹;原光大证券理财产品部量化产品系列负责人孙亚超等。

  王学明介绍,建立销售子公司并不是排斥其他渠道,在初期仍然会依赖于传统的银行渠道,未来三年占6到7成,但未来销售子公司的获客比重将会逐步提升,计划未来直销客户比重将会每年增长10个百分点,未来5年达到50%的比重。 THE_END

  “基金业传统的体制是大而全的投研体系,基金经理只是一颗螺丝钉。但在事业部制模式下,基金经理的角色是公司合伙人,可以参与管理费的分成。”一位在基金业从业10年的基金经理李林(化名)向21世纪经济报道记者表示,事业部制运行模式中,基金公司相当于类私募平台,其激励机制更有吸引力。

  近期,前海开源还从南方基金挖来前监察稽核部执行总监傅成斌、交易管理部副总监兼中央交易室主管王厚琼,分别担任前海开源基金督察长和投资决策委员会执行主席。在最新的名单中,原益民基金投资总监、基金经理侯燕琳已加盟前海开源,执管专户团队。

  记者了解到,中欧、前海开源、国金通用等小基金公司推行的事业部制改革,运行机制是基金公司搭建研究、销售、产品等团队,负责产品设计、销售、清算、研究等中后台业务。

  据了解,前海开源基金公司投研团队达30余人,其中基金经理近20人。除去对管理层和投研核心团队会采取股权激励的方式,在体制上,推行事业部管理体制,在公司内部营造“合伙人”文化,公司对基金经理业绩实行两个“532”考核机制,兼顾长期收益和绝对收益。

  而基金公司核心的投资人才则采取事业部制运行模式,由优秀的基金经理担任事业部的合伙人,他负责招聘两三位研究骨干,为其提供研究支持。在基金公司内部,不同基金经理领衔的事业部,采取独立核算、自主管理、平行发展的模式。

  “有别于另一种按照资产类别划分事业部模式的基金公司,我们的事业部是按照成员划分,即一个基金经理对应一个事业部。未来计划是一个事业部下包括主管事业部的基金经理,基金经理助理以及研究员等成员。未来不排除这种可能,有基金经理助理或研究员表现出色,事业部将其提升为基金经理,各事业部之间依据投资特色区分。例如,现任公司执行投资总监徐立平,有着多年的TMT、动态蓝筹、消费、成长股投资研究背景和经验,其管理的事业部将重点围绕上述优势行业布局。研究、渠道等部门仍处于同一平台之下,公司有独立的研究部,共有10余名研究员,负责给各个投资事业部提供所有的研究支持。”前海开源相关人士介绍。

  据记者采访,不同基金公司的事业部制分成比例略有差异。中欧基金平台上,事业部团队可以获得40%的管理费收入,而前海开源基金事业部团队拿到的管理费分成比例是30%。

  据了解,目前不少实现事业部制改革的基金公司,相应的部门都还没有进行独立核算。该人士进一步指出:“母公司投资事业部的运作模式只是雏形,距离真正的独立核算还需一段时间,事业部运作需要建立在盈利基础之上。目前,单个基金管理规模较小,无法覆盖事业部员工工资以及渠道等各方面成本,公司的成本收益还是统一核算。目前子公司和专户事业部稍有不同,会在18个月的培育期后先行一步实施自负盈亏的模式,即一个事业部独立核算,承担该部门的整体费用,包括员工工资,差旅等成本。”

  事业部制风潮

  此外,和同批甚至更早成立的基金公司相比,前海开源在公募基金产品的投入上更加积极,其发行的产品似乎更加具备鲜明的特色。目前公司已有7只产品问世,公募基金规模约为25.33亿元;专户产品数量为21只,规模为128.58亿元;子公司专项资产管理计划共有19只,规模约为42.17亿元。在不少业内人士看来,前海开源的公募产品往往具有比较鲜明的特色,尤其是军工主题基金的布局独树一帜。退回到2013年底,前海开源公募仅1只混合型基金,资产规模只有1.286亿元,这也意味着其公募资产规模在2014年增长了近18.7倍。

  2014年基金业掀起的事业部制风潮,最早出现在2013年底。而首批试水的基金公司就是上海的中欧和地处深圳的前海开源。

  公司旗下专户产品前海开源IT精英1号资产管理计划于2014年6月10日成立,截至2014年12月26日,份额累计净值达到2.230元,成立仅6个月,涨幅超过123%。

  其中,中欧基金先后建立5个不同策略和风格的事业部小组,如周蔚文领衔的行业精选组、苟开红带领的基本面选股组、刁羽领队的固定收益组、曹剑飞掌舵的成长策略组等。

  中欧:“窦氏效应”初显

  2014年末,中欧基金迎来第6位事业部合伙人——原华南一家公司的明星基金经理刘明月,其曾被海通、招商等券商评为三年期金牛基金经理及五年期权益类投资十佳基金经理。

  成立日期:2006.7.19

  “中欧基金第7和第8个事业部的负责人已经敲定,近期很快就会到位。”一位接近中欧基金的人士向记者透露,这两位均来自北京的公募基金,都是五年期业绩优秀的长跑型选手。

  2014年末公募资产规模:254亿元

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